近一年逾九成债基获正收益

近一年以来，尽管A股市场走势一波三折，但90%以上的债券型基金实现正收益，最高收益率高达24.04%。在4月新发基金份额中，债基占比超过75%。基金经理认为，经济稳增长是接下来主导债券行情走势的关键。当前市场流动性保持合理充裕，信用宽松有望逐步见效，在做好风险控制情况下，后续债券投资可适度关注企业永续债、银行永续债，还有利率债和转债等品种。但转债兼具股债属性，需要警惕投资风险。

58只债基收益率超10%

数据显示，截至5月5日，在全市场3603只有统计数据的债券型基金（不同份额分开统计，下同）中，有3269只近一年实现了正收益，占比达90.73%。其中，收益率在5%以上、8%以上和10%以上的债基数量，分别为575只、115只和58只。其中，融通增祥三个月定开债基以高达24.04%的收益率位居第一，华商丰利增强定开A收益率为21.61%，华富可转债收益率为19.41%，前海开源可转债收益率为18.85%。

鹏华基金公募债券投资部副总经理刘涛管理的鹏华普利债券，截至一季度末，债券持仓比例高达92.90%。刘涛表示，该基金一季度采取了“先攻后守”策略，前期以偏长久期利率做进攻，后期卖出利率债兑现收益，以持有偏中短久期中高等级信用债为主，使得组合净值实现了稳健增长。

公募投研人士表示，近期市场风险偏好有所下降，不少投资者逐渐转向了以债券型基金为主的稳健收益类产品，债基也普遍实现了稳健收益目标。但可转债兼具股债属性，波动性不小，对于持有可转债的基金依然需要警惕投资风险。

资金追逐效应明显

在稳健回报效应之下，资金持续追逐债券型基金。

数据显示，以基金成立日为统计口径，4月新成立37只债券型基金，发行份额为633.25亿份，在整体835.12亿份的新发份额中占比达75.83%。相比之下，股票型和混合型基金发行份额进一步下降。其中，股票型基金4月合计发行16只，发行份额55.90亿份，份额占比只有6.69%；混合型基金发行了27只，发行份额84.75亿份，份额占比为10.15%。

从单只产品来看，4月新发基金的债券属性更为明显。爆款基金招商同业存单指数基金以100亿份的发行份额位居第一；紧跟其后的万家鑫橙纯债A、鹏华永宁3个月定开和中信建投（601066）景安A这三只纯债基金，发行份额分别为79.89亿份、74.10亿份和65.50亿份。

除债基外，4月新发基金中的REITs产品也是一大亮点。根据公告，华夏中国交建（601800）REIT的公众发售部分配售比例仅为0.84%，刷新公募基金产品配售比例的历史最低纪录。此外，华夏中国交建REIT此次发行累计吸金超1500亿元（比例配售前），战略投资者数量、网下询价投资者数量和意向认购金额均位居已发行公募REITs首位。

稳增长因素是关键

“经济稳增长将成为主导债券市场走势的关键。”博时基金的基金经理张李陵表示，上半年经济稳增长依然依靠财政和基建发力，下半年随着需求端政策见效，地产链条可能会出现一定复苏，债券的持有收益依然相对显著。在债券市场出现一定调整后，当前配置价值已经体现，未来组合将维持一定的杠杆和久期，增配信用债，顺着央行降低企业融资成本的主线进行交易。

但在市场波动加大背景下，防守策略也不可忽视。刘涛表示，今年市场投资需要先做好防守，等待进攻时机出现，机会更多是跌出来的。目前，市场流动性保持合理充裕状态，未来信用宽松也将逐步见效，对应到收益率曲线上，有望呈现逐步向上的态势。

刘涛认为，在信用债投资方面，需要结合宏观面、政策面自上而下地进行分析，根据信贷投放等情况，及时调整投资策略。产业债投资方面，选择中高等级信用品种。在做好风险控制的情况下，适度关注企业永续债、银行永续债等品种。

此外，利率债和转债等品种也是重点关注对象。博时基金的基金经理过钧表示，二季度利率债收益率可能会小幅上升，信用债投资方面会重点关注信用风险以及地产领域的政策变化。而经过此前调整后，转债高估值有所消化，正股表现对于转债估值的影响将有所加强，行业选择更为重要。