新闻
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澳门航空A330宽体客机投入运营 开启北京-澳门航线...
记者从澳门航空华北大区获悉,随着全国民航开始执行夏秋航季航班计划,自2024年3月31日起,澳门航空将正式启用A330宽体客机执行北京首都机场至澳门国际机场的部分航班。 A330宽体客机...
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巨量引擎营销科学第三批行业向「金牌认证服务商」...
引言 随着营销生意的不断发展,品牌迫切需要以更精细化、更高效、更具确定性的手段撬动生意增量。巨量引擎营销科学多年来持续助力品牌从营销到经营的全链路提效,实现有质量的持续增长,追求长期价值的实现。 ...
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一场关于生活方式的盛会——UCP「光彩奇遇季」赋能区...
为满足泛酒仙桥区域企业与社区对多元化场景的体验诉求,UCP恒通国际创新园联合18家品牌伙伴,以两个月为期,举办了UCP「光彩奇遇季」奇遇系列主题活动。活动呈现滑冰场、文创书店、创意餐饮、潮流...
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东方广场举办甲辰开年仪式 携手各企业共启新篇
龙年伊始,万象更新,东方广场于2月22日举办隆重的开年仪式,与入驻企业共同开启甲辰新篇章。龙狮欢腾,振奋人心,为新一年讨得头彩。 名企聚首 共庆利市 饱含吉庆寓意的开年仪式...
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雨雪+寒潮+大风?京东华冠超市让你宅家也能畅享春...
阳春三月,万物复苏,但突如其来的倒春寒却为早春带来了丝丝寒意,让人意想不到的降雪也给广大北京市民的生产、生活和出行等带来了许多不便。 在雪天出行不便的情况下,京东华冠超市各个门店不仅加大配送运力,启动...
财经
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利安护航 与宁同行—— 利安人寿超200亿保险保障助力...
3月17日,2024南京半程马拉松在南京建邺区江心洲生态科技岛鸣枪开跑。全球2万多名跑者齐聚南京,奔跑在“全世界最美的马拉松赛道”,领略长江之滨古都城市的厚重,感受生生不息、协同包容的长江文化。利安人寿连续...
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2023年百度“知识英雄”相聚北京,展望2024年知识付...
由百度付费内容团队打造的2023年“百度知识英雄大会”于12月23日在北京百度科技园区成功举办。 大会现场,围绕百度过去一年在内容生态领域的发展成果、百家号付费内容产品的业务进展,以及付费内容领域的未...
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海淀悦界星愿冬游镇主题活动
风吹雪花落,日短天更寒。不知不觉又到了一年一度的浪漫圣诞和喜庆元旦时刻。海淀悦界主题街区也为大家准备了丰富的暖冬活动伴大家度过凛凛寒冬。 2023.12.23-2024.1.1节庆期间,我们在300 m2的超大冰雪乐园里准...
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往下扎根,向上结果,释放数据价值
12月13日,由中国电子信息联合会主办的第二届数据治理年会暨博览会在北京展览馆举办。本届年会以“数据强基、智领未来”为主题,邀请了数据治理领域的资深专家、学者、企业大咖同台论道、碰撞思想、输出观点。会议期...
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一图读懂北京市怀柔区“1123”产业体系
新股破发频现辩证看
发布时间:2022/04/19 财经 浏览:161
近期,接二连三的新股破发牵动着投资者的神经。根据统计,今年以来,已有超过一半的新股出现破发,上市首日跌破发行价20%、30%的个股频频出现。投资者连呼“中签如中枪”,个别新股成为“烫手山芋”,出现高达三分之一中签者弃购的现象。
新股破发为何频繁出现?主要有两方面原因。
一是市场行情的影响。今年以来,受地缘政治冲突、美联储加息、新冠肺炎疫情多点散发等影响,A股市场调整有所加大,市场情绪稍显低迷,新股表现也受到波及。
二是与新股“三高”发行有关。多只新股高价、高市盈率、高募资额发行,上市后面临估值回归。其中不少高价发行的股票,企业业绩却在亏损,面对脱离基本面的发行定价,投资者选择了“用脚投票”。
新股破发是市场化价值发现功能逐渐发挥作用的体现。过去一段时间,A股市场频现低发行价、低市盈率和低募资额的“三低”新股,机构“集中报价”“抱团压价”等现象突出。为使新股发行定价更加合理,去年9月询价新规实施,强化了新股市场化定价,让报价博弈加强、难度加大、中间套利空间减少,打破了“新股不败”神话,促进新股收益回归理性。换言之,出现一定比例的新股破发,是A股迈向成熟市场的必经之路。
不过,近段时间屡屡出现新股破发,背后也有需要关注和反思的问题。毕竟,新股破发特别是大幅破发,给投资者带来的损失是实实在在的。“三高”发行导致的频繁破发、大比例弃购,也有损资本市场为企业提供直接融资、服务实体经济的功能。
部分询价机构的定价能力恐怕要打个问号。新股“三高”发行频现,与部分询价机构报高价密切相关。为获取更高比例的承销及保荐费用,在企业IPO过程中,部分询价机构倾向于往高定价,客观上推动新股发行价格水涨船高,增加了新股破发几率。
注册制强调发行定价市场化,如何把新股价格定得更合理,考验着询价机构的研究能力和专业能力,也是未来机构竞争力的重要体现。询价机构需转换以往重博弈、轻研究的行为路径,切实提高自身研投能力,平衡好企业和投资者的利益诉求,结合公司基本面客观理性报价,提升股票适销性,增强自身市场影响力。
询价新规实施后,“三高”发行频现,侧面反映出询价机制还存在一定短板,有必要进一步完善。例如,可以考虑将高价剔除比例从目前的“不超过3%、不低于1%”适度上调,从而促进询价博弈更加均衡,为新股定出更合适的价格。
此外,上市公司也需对脱离了基本面的高发行定价提高警惕。出现大幅度破发、大规模弃购,对上市公司的声誉无疑有害无益,有的公司甚至因此导致募资不足。上市公司不能一味追求高溢价发行,而应脚踏实地谋上市,一心一意求发展。只有自身价值切实提升,企业市值增长才会水到渠成,内在价值才能得到更合理体现。
无论如何,未来随着注册制的全面推进,新股破发或将成为常态,“新股不败”的神话已是过去时,“打新”也成为一种风险投资。投资者需转变“蒙眼躺赢”的思维定式,在新股选择上,从“逢新必打”转向优选个股,更加关注企业基本面。