香江水暖谁先知 基金圈点港股机会

近期，港股市场明显回暖，恒生科技指数大幅反弹。借道基金产品掘金港股的市场资金明显增多，港股类ETF受到追捧。

基金机构表示，港股市场已经实现超跌反弹，呈现出结构性行情，内需消费、通信运营商、新经济等领域的投资机会值得关注。

超跌反弹

Wind数据显示，自5月16日至6月15日，恒生指数累计涨幅为7.08%，恒生科技指数更是累计上涨16.46%。在前期市场超跌的情况下，港股市场迎来明显反弹。

不少个股在短时间内出现了大幅反弹。例如，美团在3月中旬跌到阶段性低点后，3月16日至6月15日期间累计上涨85.85%。新东方在线更是在短时间内大涨，6月10日至6月15日累计涨幅高达270.47%。

平安证券认为，在疫情好转、政策利好等有利因素下，港股盈利、估值与风险偏好将逐渐回升。今年前几个月，港股在海外流动性收紧、地缘风险升温、疫情扰动的三重冲击下，恒生指数持续下行，而在3月16日政策利好开始释放后，港股止跌企稳，进入箱体震荡格局。

资金蜂拥而至

港股市场回暖，赚钱效应显现，市场资金蜂拥而至。

浙商证券表示，过去6个月南向资金持续净流入港股，其中有4个月单月净流入规模超过400亿港元。近期港股出现短暂调整，但仍然没有改变南向资金净流入的趋势。对南向资金流入、流出的影响因素进行分析，主要有三方面原因驱动资金持续流入港股：宏观经济向好、流动性改善和AH溢价较高。

在掘金港股市场的浪潮中，不少投资者选择借道公募基金产品。其中，港股相关ETF受到追捧。Wind数据显示，港股通互联网ETF、港股互联网ETF、香港科技ETF、港股科技50ETF、恒生互联网ETF近60日涨幅明显。在成交额方面，港股通消费ETF、香港科技50ETF、恒生新经济ETF近期的成交明显活跃。

正是趁着市场关注度高涨，不少基金公司近期顺势力推旗下港股ETF。例如，银华基金港股ETF系列产品受到投资者的关注，包括港股消费ETF、港股通医药ETF、港股科技30ETF等。

在主动型港股基金方面，同样表现出了市场资金投资港股的热情。中国证券报记者采访多家基金公司了解到，近期不少沪港深基金迎来一波资金的申购。“整体市场企稳回暖，资金申购的潮流就比较明显。其中，囊括港股投资的产品，资金流入的趋势更加明显，不少基金经理手中有了一笔可观的资金。”北京一家基金公司投研部门负责人表示。

把握结构机会

那么，经历了一个阶段的强势反弹后，基金机构如何看待港股市场的后市机会？

恒生前海基金认为，恒指自站上21000点之后，整体走势偏强，尤其是近期的回调都在21000点位置得到较强支撑，南向资金也在稳定流入，市场成交量有所增加。从经济数据来看，国内5月CPI表现平稳，在通胀基本受控下，适度宽松的政策有望延续，这或将是有利于港股减少美股影响、逐步走出独立行情的因素。

“当前港股市场估值仍处于低位，近期投资者信心开始逐渐恢复。投资上建议以成长和价值风格相对均衡配置为主，在头部企业估值已显著回调、疫情对业绩的冲击被充分预期后，看好大科技板块的投资前景。”恒生前海基金相关人士说。

招商基金表示，港股市场已实现超跌反弹，后市有望呈现结构性行情。招商基金重点配置的板块包括消费、通信运营商和部分优质的新经济公司。

当然，投资者还需注意港股市场未来可能出现的波动。

广发基金称，逐渐改善的国内经济和可能恶化的美元流动性环境或对港股形成对冲，预计港股波动将会加大。

博时基金指出，政策面利好驱动科技股反弹，当前港股科技板块盈利增速尚处于历史低点，后续需观察企业盈利的实际修复情况。高通胀背景下欧美央行超预期紧缩的风险仍可能引发港股波动。