“调节阀”开启 年末公募频频控制申购节奏

临近年末，在申购的控制上，基金公司频频开启“调节阀”。今年以来的绩优基金，早就在申购上做好安排，其中大多“闭门谢客”，控制新增规模。一些阶段性表现较好的基金则顺势大开其门，吸引资金进入。

保证基金平稳运作

近期，公募基金申购限制的“调节阀”频频开启。11月30日，富国基金发布公告称，为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人的利益，富国研究优选沪港深灵活配置混合于12月1日起限制大额申购，限制申购金额为100万元。11月30日起，华安安华灵活配置混合的申购金额被限制在5万元，理由同样是“保证基金的平稳运作，保护基金持有人利益”。

也有一些基金产品，在年终之际大开其门，迎接新增资金。例如，11月30日起，申万菱信宜选混合恢复大额申购、定期定额投资及转换转入业务。该基金取消了此前50万元的大额申购限制。

观察今年以来绩优基金的申购控制情况可以看到，年终之际，不少绩优基金已经“闭门谢客”。暂居今年以来收益率前两位的前海开源新经济A和前海开源公用事业，目前均处于暂停大额申购的状态。其余的绩优基金，如宝盈优势产业A、金鹰民族新兴等，目前均已暂停大额申购。其中，金鹰民族新兴从11月19日起暂停5万元以上的大额申购。

与此同时，不少绩优基金则希望在规模上“更上一层楼”，继续开放申购或者直接取消了此前的申购限制。例如，今年以来绩优基金榜单中，有长城行业轮动A、信诚新兴产业A等产品，仍然处于开放申购状态。其中，长城行业轮动A更是在11月15日取消了此前的10万元大额申购限制，恢复大额申购、转换转入和定投业务。

规模取舍不一

对申购调节的不同情况，背后是基金公司、基金经理对待新增规模的不同态度。

据前海开源基金崔宸龙介绍，对于规模大增的问题，基金很早就做了限购，现在规模比较平稳。他表示：“目前的规模在我的投资体系下不会影响到投资收益率。未来如果行业大幅波动，赎回额比较大，合适的时间可能会放开限购。如果市场热情比较高，可能在新增规模到达一定程度后会限购。”

某公募基金渠道人士坦言，从某种程度上看，对基金经理来说业绩比规模更重要。在基金规模增长较快时，为了给投资者更好的投资体验，也为了让产品有一个相对更好的排名，不少基金经理会提出限制申购以维持合理管理规模。他还表示，对于基金公司来说，做大整体规模也不必“单恋一枝花”，持续营销其他长期绩优基金产品、新发基金都可以使公司整体规模增加。临近年底，公司在渠道方面会投入较多精力到明年初的新基金发行上来。

不过，也有观点认为应该趁势吸引规模，为跨年行情做好准备。“近期业绩较好，目前基金的投资布局比较契合跨年行情的演绎方向。开放申购，获得更多的新增资金，能在看好的方向上，做更大幅度的布局，同时也是希望有更多的投资者享受投资收益。”北京一家基金公司的一位基金经理信心满满。

跨年布局宜均衡

对于申购调整，虽然各个基金产品、各位基金经理的选择不一而同，但对于投资者而言，看中的是借助基金产品，把握投资机会。特别是在跨年之际，面对可能的行情机会，更是需要选择符合市场机会的基金产品进行投资布局。

广发基金宏观策略部表示，疫情未来如何演绎仍待观察，比较确定的是：首先，疫情发酵下紧缩货币的几率大幅下行，利率走势大概率偏弱；其次，我国的疫情防控情况较好，A股大概率受到的冲击有限；第三，风格方面，相对价值风格而言，成长风格在分子端受到经济增长的影响较小，同时更受益于利率下行带来的估值提升，预计后市成长风格会跑赢价值风格。

金鹰基金指出，在行业配置上应维持适度均衡。短期寻找交易“防疫”与“稳增长”的交集，例如医药（疫苗）、5G（线上办公）、食品（提价）。中期来看，坚守新能源、半导体、军工等科技成长板块的配置型机会。

蜂巢基金指出，疫情发酵对我国经济的影响仍然可控，在一定程度上反而会延长海外货币宽松的时间，并强化我国出口的韧性。对于A股，明年可以继续聚焦持续成长的“双碳”、高端制造等行业，细分领域可关注新能源、电子半导体、军工、化工、机械、有色等。